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龙听 发表于 2009-12-28 09:13

一年3倍其实不算太好

　　１６日上午，在深圳荣超经贸中心２４楼办公室，新湖期货机构部总经理吴星接受了本报记者专访，吴星告诉记者，期货投资看对方向能赚大钱，但注意投资细节一样能稳操胜券。

　　吴星介绍，２００７年５月到现在，他指导一名客户投资农产品、有色金属、化工产品等期货品种，两年半时间内资产翻了３６倍。即便在２００８年金融海啸冲击下，其客户的资产也实现了８０％盈利。

　　期货看对方向能赚大钱

　　吴星告诉记者，双向交易、以小博大、Ｔ＋０交易……期货交易的这些特征，吸引了许多由股市转战期市的投资者。他们在熟悉期货投资技巧后，不但能在期货交易中获得较高收益，投资股票也变得更加得心应手。

　　吴星说，与股票交易有所不同，期货交易只须支付１０％左右保证金即可控制１００％的合约。如果做对方向，期货交易所获得的利润将是股票交易的１０倍。但期货满仓操作的时候并不多，一般只用到杠杆系数的三到四成。同时，期货合约的浮盈能够作为可用资金继续开仓，也就是说，投资者可以在不平仓的情况下追加筹码，持续扩大战果。

　　正是由于杠杆交易和浮盈开仓规则的同时存在，期货市场从来就不缺“暴富神话”。吴星介绍，２００８年１０月，铜和橡胶出现单边下跌市，他一位名叫王向洋的朋友看对方向，通过连续做空铜和橡胶等品种，短短半年时间内资产翻了５４倍。

　　吴星认为，期货交易做对方向能赚大钱。但新手和老手的最大区别是，新手没有严格的交易原则，往往赚到的钱有可能全赔回去；而老手赚到手的利润，一般难以全部亏进去。

　　吴星坦言，相比５个半月５４倍高收益，他本人看对方向的战果要逊色许多，将近一年时间的投资回报在三倍左右。２００８年１２月份，大豆价跌至２９９０元／吨，为了保护农民的利益，中央对农民的大豆实行保护价收储：即政府收购价不低于３７００元／吨，同时宣布国家收储计划为２５０万吨。吴星据此推断，大豆期货价低于国家收购价，这种现象不可能长久维持，同时国家将会加大对大豆的收储量，因此大豆期货未来将进入上涨周期。于是指导客户做多大豆期货合约，并且一直持续做多至现在。目前大豆期货价格已升至４１５０元／吨，而国家实际收储大豆达７２５万吨。客户投资于大豆的资金翻了３倍。吴星深有感触地说，做期货特别是做农产品期货，要密切关注国内外经济形势和国内政策变化。

　　把握细节一样可以成功

　　吴星的期货交易经验只有９年，但只要提起对农产品的研究和认识，业内对他几乎无人不晓。凭借对农产品各品种之间的套利的深刻理解，他指导的一位期货客户，两年半时间资产增长了３６倍。尽管２００８年下半年期货市场遭遇了断崖式崩跌，但吴星客户的资产价格走势图上，几乎没有留下任何痕迹。

　　吴星认为，期货市场与股市一样存在慢涨快跌的特点。一轮积累了数月的上涨行情，往往会在短短几个交易日内退潮。而期市和股市的走势都是很难预测的，事中能看对方向的人很少。但如果投资者熟悉游戏规则，并注意投资操作细节，一样可以稳操胜券。

　　２００９年８月１４日至２００９年１２月１５日的螺纹钢指数价格跌幅只有２３０元，但吴星告诉记者如果采取不断的卖空近期合约的模拟操作策略将获得超越指数近６倍的收益，第一个月盈利８４０元／吨，之后三个月的收益分别为３０５、－６０以及１２３元／吨，这样算下来盈利为１２０８元／吨。主要原因就是把握了期货交易合约选择的投资细节。吴星认为，在投资中应重视每一个细小的投资机会，这样才能做到积小胜为大胜。

　　只做熟悉的期货品种

　　对投资理解再深刻的高手，也会在方向判断上出现重大失误，吴星在投资中也同样出现过明显的误判。但他认为，专业与业余的最大区别在于，能否把握商品之间细节，即使看错了大趋势和方向，但如果只做自己熟悉的投资品种，能正确判断商品间的差异，同样能做到扭亏为盈。

　　２００８年８月，当时大豆的价格经过一轮小幅回调后价格为４２００元／吨，吴星认为该品种仍有较大的上升空间，甚至提出大豆的价格将升至１００００元／吨的观点，于是即使在接下来的连续下跌行情中，仍指导客户不断的尝试做多大豆，最终平仓时亏损达到１５万元。好在他看多大豆的同时，看到豆油价格将会是表现最弱，预测后市上涨空间有限，于是指导客户做空豆油，最后做空豆油合约盈利２０万元。由于正确的把握了品种之间的关系，对冲了部分风险，才使得吴星在严重判断失误中，仍然取得了正收益。

　　期市投资黄金更划算

　　随着人们对通货膨胀预期的日益强烈，黄金作为硬通货也日益受到投资者的追捧，尤其是实物黄金。那么，通过什么途径投资黄金更划算呢？

　　吴星表示，现在投资者都着重于在银行或者商场购买实物黄金，很少有人会想到其实在上海期货交易所买入黄金才是投资黄金的最佳方式。以沪金２０１０年１月合约为例，目前黄金价格为２４９．４０元，远低于市场首饰金３１０元左右的价格，也低于上海黄金交易所以及银行出售的金条价格。银行实物黄金和上海黄金交易所金价之所以贵，主要是银行和交易所有存储成本和交易手续费。吴星认为，目前市场预期黄金仍处于平稳上升过程中，如果投资者现在购入期金，到期时选择实物交割，那么购买价格将远远低于其他购买方式。

　　农产品期货开始受关注

　　期货市场后市将如何运行呢？看好哪些品种的投资机会呢？

　　吴星认为，期货市场未来３个月价格波动将会收窄，期市大涨的可能性很小，但各品种之间分化会越来越严重。期货市场资金由工业品开始转向农产品，前期上涨明显的铜受价格已处于明显高位的影响，资金正在逐步撤离。而农产品期货正开始受市场关注，参与的资金规模较大，农产品期货持仓量持续增加。其中以豆油、豆粕、白糖等品种持仓量均创出历史最高持仓。而谷物类和棉花等品种持仓量正在缓慢的增加，价格正在逐步抬高。农产品价格有望有轮较大的上涨的可能。而黄金期货受前期印度买入黄金等因素影响，下跌空间有限，低位买入仍是一个不错的选择。后市看空品种主要是钢材和铜期货为主，资金前期过度炒作使这两个品种未来受资金再次关注可能性较小，市场热度的退潮和现货保值的参与将可能导致价格有望下跌。

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