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龙听 发表于 2022-6-30 08:54

Mysteel解读：USDA6月底大豆种植面积报告前瞻

[p=30, 2, left]导语：USDA将于北京时间7月1日凌晨公布2022/23新作[url=http://finance.sina.com.cn/money/future/quote.html?code=A0]大豆[/url]
种植面积报告，该份报告数据来自6月对农户的调查结果，是对新作大豆种植面积的首次真实估计。这份被誉为年度最重要的一份报告，它的影响力到底有多大呢？2021年同期USDA公布的数据显示，美国大豆新作种植面积8755.5万英亩，较此前3月预估的8760万英亩基本持平，但低于此前市场预期，因此报告利多。在报告发布后，CBOT大豆期价大涨，其中11月合约大涨超6%，一度冲突1400/蒲关口。[/p][p=30, 2, left]斗转星移，2022年6月底的USDA种植意向报告公布在即，在南美大豆减产的背景下，未来美国大豆产量增减与否将显得更为重要，而月底的种植面积报告中的大豆种植面积则是奠定未来大豆产量的基石。[/p][p=30, 2, left]从目前的市场多数机构对2022/23美国大豆种植面积数据来看，最低的是ihs markit给出的8873.5万英亩，但其它机构给出的数据仍多数低于3月USDA公布的9095万英亩的种植意向面积。此外，市场均值是9044.6万英亩，较3月USDA公布的9095万英亩低40万英亩左右。综合来看，市场在USDA种植面积报告发布前，整体的看法是偏利多的，我们从最近的投机资金连续3个交易日增仓CBOT大豆净多单，CBOT大豆价格连续走高可见一斑。[/p][align=center][font=&quot][size=18px][img=640,0]https://n.sinaimg.cn/spider20220629/642/w410h232/20220629/9883-381db7551829188667a38fc103a92779.png[/img]
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[p=30, 2, left]对于市场多数资金提前交易USDA公布的2022/23美国大豆面积将不及9095万英亩的行为。笔者认为，这主要有两个较为重要的原因,一个是3月底USDA公布的2022/23美国大豆种植意向面积将高达9095万英亩，较2022/23年美国[url=http://finance.sina.com.cn/money/future/quote.html?code=C0]玉米[/url]
种植意向面积8950万英亩高出145万英亩。因当时在3月底USDA报告公布前，市场上鲜有认为2022/23美国大豆种植面积将超过美国玉米的面积，这在美国农作物历史上也是为数不多的几次之一。另外一个原因则是明尼苏达州、北达科他州和南达科他州因种植期间降雨过多，一度耽误了农户的播种时间窗口，结合历史上类似的情况看，这三个州的大豆种植面积大概率要较3月底进行下调。最近一次类似的情况是在2019年，2019年美国大豆主产区在种植期间面临长时间的降雨，导致2019年6月USDA公布的大豆种植面积仅8004万英亩，较3月底的报告数据大幅下降458万英亩。[/p][align=center][font=&quot][size=18px][img=640,0]https://n.sinaimg.cn/spider20220629/34/w1044h590/20220629/caa8-c0e86226e2b00eef8a0f3115543da734.png[/img]
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[p=30, 2, left]最后，对于这次USDA公布的2022/23美国大豆种植面积究竟是多少这个话题。笔者个人认为，根据今年播种期间的天气和进度推算，实际种植面积应该要略低于3月份的9095万英亩，降幅在30-50万英亩左右。但如果发生特别大的变化，令USDA3月预估的9095万英亩完全站不住脚的话，例如美国玉米种植面积较3月预估大幅调高，而美国大豆种植面积大较3月预估大幅调低。那这样的情况则将是又一次大意外，又该让市场参与者迅速调整下思路和策略了。[/p]

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